Les investisseurs inexpérimentés parviennent rarement à faire des investissements judicieux, car ils se laissent trop influencer par des « biais » psychologiques et sociologiques plutôt que par des fondements économiques. Ces investisseurs pensent bien agir, à tort, en choisissant toute une série d’actions de sociétés renommées et en suivant les conseils des médias.

« Les investisseurs non avertis ont toutefois tendance à se laisser influencer par des événements survenant à court terme pour constituer un portefeuille d’actions qui maximisera leurs retours sur investissement », explique Dr Annica Rose, chercheuse postdoctorale à la Luxembourg School of Finance, le département de finances de l’Université du Luxembourg.

Annica Rose a classé les titres de la bourse d’Helsinki en différents groupes en fonction de leur popularité auprès des petits investisseurs et a ensuite étudié leur performance pendant trois ans. Durant les trois premiers mois, les titres populaires auprès de ces investisseurs généraient souvent de meilleurs rendements que les autres. Après six mois toutefois, la situation s’est inversée et les actions les plus prisées se sont avérées moins performantes, une tendance qui s’est confirmée par la suite. Ces résultats ont été publiés dans l’éminente revue universitaire Review of Finance, sous l'article Systematic Trading Behavior and the Cross-Section of Stock Returns on the OMXH.

« Le petit investisseur va se laisser influencer par le fait qu’une grande société sorte un nouveau produit ou mène une impressionnante campagne publicitaire », a relevé Dr Rose. « Il peut aussi décider de sauter sur une action lorsqu’il voit que son prix augmente. » Néanmoins, il ne faut souvent que quelques semaines pour que les éléments fondamentaux de l’offre et de la demande s’équilibrent et que le prix retrouve son niveau initial.

Les économistes spécialisés dans le comportement ont mis en lumière divers biais ayant une influence sur les petits investisseurs du marché. Il arrive par exemple très fréquemment que ces investisseurs vendent des titres rentables trop tôt, ratant ainsi l’occasion d’enregistrer d’importants gains à long terme. Inversement, ils rechignent souvent à limiter les pertes sur des investissements peu performants. La contribution du Dr Rose confirme une fois de plus qu’il vaut mieux faire quelques recherches à tête reposée ou demander l’aide de professionnels lorsqu’on souhaite faire des investissements majeurs sur le long terme.